ครึ่งปีหลัง 2023 ส่องหุ้นเวียดนาม ตัวไหนดี ตัวไหนร่วง ?

ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2022 ถูกจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในตลาดที่มีผลงานแย่ที่สุดในโลก ทำให้นักลงทุนหลายรายสูญเสียเงินทุนไปอย่างมาก แต่เมื่อเข้าสู่ปี 2023 คำถามที่ทุกคนถามคือ ตลาดนี้จะฟื้นตัวหรือไม่ และหุ้นตัวไหนที่ยังคงมีศักยภาพในการเติบโต ในบทความนี้เราจะวิเคราะห์ทิศทางตลาดหุ้นเวียดนามครึ่งปีหลัง 2023 พร้อมแนะนำหุ้นที่น่าจับตามองจาก 4 สถาบันการเงินชั้นนำของประเทศ

ภาพรวมตลาดหุ้นเวียดนาม 2023

ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2022 ประสบกับการปรับฐานรุนแรง จนได้รับตำแหน่งตลาดหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุดในโลก นักลงทุนที่ถือกองทุนหุ้นเวียดนามต่างประสบกับการขาดทุนอย่างหนัก เหตุผลหลักมาจากนโยบายเข้มงวดของรัฐบาลเวียดนามในการปราบปรามการทุจริตในตลาดทุน รวมถึงผลกระทบจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว

เมื่อเข้าสู่ปี 2023 แม้ว่าตลาดจะมีโอกาสฟื้นตัว แต่เราคาดว่าความผันผวนจะยังคงมีอยู่สูง เนื่องจากความไม่แน่นอนว่ารัฐบาลเวียดนามจะมีนโยบายเข้มงวดเพิ่มเติมหรือไม่ นอกจากนี้ ปัจจัยภายนอกอย่างนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังส่งผลต่อกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดเกิดใหม่อย่างเวียดนาม

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

ตราสารหนี้อสังหาริมทรัพย์

หนึ่งในความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดของตลาดเวียดนามในปี 2023 คือตราสารหนี้ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนมากกว่า 7,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การผิดนัดชำระหนี้ของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อธนาคารพาณิชย์ที่ให้สินเชื่อ และอาจลุกลามไปสู่ภาคการเงินในวงกว้าง

การส่งออกและการจ้างงาน

เศรษฐกิจเวียดนามพึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก โดยเฉพาะสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และสิ่งทอ การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ส่งผลให้คำสั่งซื้อสินค้าเวียดนามลดลง ทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นและกำลังซื้อภายในประเทศอ่อนแอลง

การแทรกแซงของรัฐบาล

ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2022 ได้รับผลกระทบหนักจากแคมเปญต่อต้านการทุจริตของรัฐบาล ซึ่งส่งผลให้มีการจับกุมผู้บริหารหลายราย ความไม่แน่นอนว่านโยบายนี้จะดำเนินต่อไปอย่างไรในปี 2023 ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

คาดการณ์ดัชนี VN-Index ครึ่งปีหลัง 2023

สถาบันการเงินหลายแห่งในเวียดนามได้ออกคาดการณ์สำหรับตลาดหุ้นเวียดนามในครึ่งปีหลัง 2023 ดังนี้

VinaCapital: มุมมองระมัดระวัง

VinaCapital บริษัทจัดการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนาม มองว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนในเวียดนามน่าจะเติบโตช้าลงในปี 2023 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าโอกาสในการขยายตัวของตลาดยังมีอยู่ แต่ความท้าทายจากการส่งออกที่ชะลอตัวและการว่างงานที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นปัจจัยลบ

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือตราสารหนี้อสังหาริมทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนมากกว่า 7,200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำไรของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และธนาคารโดยตรง VinaCapital แนะนำให้นักลงทุนเลือกหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและไม่มีหนี้สินมากเกินไป

Rong Viet Securities: คาดฟื้นตัวครึ่งปีหลัง

Rong Viet Securities (VDSC) บริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำของเวียดนาม คาดว่าปี 2023 จะเต็มไปด้วยความท้าทาย โดยเฉพาะในครึ่งปีแรก ซึ่งตลาดหุ้นยังขาดแรงหนุนที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม ในครึ่งปีหลัง VDSC คาดว่า VN-Index จะปรับตัวขึ้นไปที่ระดับ 1,200-1,270 จุด

ปัจจัยหนุนหลักมาจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือประมาณ 4.60% ภายในสิ้นปี 2023 ซึ่งจะทำให้กระแสเงินทุนไหลกลับเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ นอกจากนี้ ภาคธุรกิจในเวียดนามจะเริ่มฟื้นตัว และตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนน่าจะผ่านช่วงเวลายากลำบากได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2023 เป็นต้นไป

VNDIRECT: มองเป้า 1,300-1,350 จุด

VNDIRECT Securities บริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำอีกแห่งหนึ่ง คาดการณ์ในแง่บวกมากกว่า โดยมองว่า VN-Index มีโอกาสปรับตัวขึ้นไปสู่ระดับ 1,300-1,350 จุดในครึ่งปีหลังของปี 2023

การคาดการณ์นี้อิงจากค่า P/E ที่ 12.00-12.50 เท่า และการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียนในระดับ 14.00% VNDIRECT เชื่อว่าภาคธุรกิจจะฟื้นตัวได้เร็วกว่าที่คาด โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร อุปโภคบริโภค และเทคโนโลยี

PYN Elite Fund: เชื่อมั่นในระยะยาว

PYN Elite Fund ผู้จัดการกองทุนจากฟินแลนด์ที่เน้นลงทุนในหุ้นเวียดนาม มองว่าตลาดหุ้นเวียดนามยังคงน่าสนใจในปี 2023 แม้ว่าจะมีความผันผวนในระยะสั้น กองทุนเชื่อมั่นว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะเติบโตตามเศรษฐกิจในระยะยาว และกำไรของบริษัทจดทะเบียนจะกลับมาแข็งแกร่งได้

PYN แนะนำให้นักลงทุนมองหาบริษัทที่มีพื้นฐานดี มีการจัดการที่โปร่งใส และไม่ได้รับผลกระทบจากแคมเปญต่อต้านการทุจริตของรัฐบาล กองทุนมองว่าความกลัวของตลาดในปัจจุบันสร้างโอกาสให้นักลงทุนระยะยาวสามารถซื้อหุ้นคุณภาพได้ในราคาที่ถูก

กลยุทธ์การลงทุนสำหรับครึ่งปีหลัง 2023

เลือกหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง

ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง การเลือกหุ้นที่มีพื้นฐานดีจะช่วยลดความเสี่ยง ให้มองหาบริษัทที่มีอัตราหนี้สินต่อทุนต่ำ กระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีธุรกิจที่ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากปัจจัยลบในเศรษฐกิจ

กระจายความเสี่ยง

อย่าลงทุนในหุ้นเวียดนามเพียงอย่างเดียว ควรกระจายการลงทุนไปยังตลาดอื่นๆ และสินทรัพย์ประเภทอื่น เช่น พันธบัตร หรือทองคำ เพื่อลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุน

มองการลงทุนในระยะยาว

ตลาดหุ้นเวียดนามมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศยังคงขยายตัวได้ดี ประชากรวัยหนุ่มสาวมีจำนวนมาก และการลงทุนจากต่างประเทศยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นการลงทุนในระยะยาว 3-5 ปีอาจให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าการเข้าออกระยะสั้น

จับตาปัจจัยที่จะเปลี่ยนเกม

นโยบายการเงินของ Fed

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ ถ้า Fed หยุดขึ้นดอกเบี้ยหรือเริ่มลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด ตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับแรงหนุนอย่างมาก

นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของเวียดนาม

รัฐบาลเวียดนามอาจออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในครึ่งปีหลัง เช่น การลดภาษี การเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐ หรือการผ่อนคลายนโยบายการเงิน มาตรการเหล่านี้จะช่วยหนุนตลาดหุ้นให้ฟื้นตัวเร็วขึ้น

ความคืบหน้าในภาคอสังหาริมทรัพย์

หากภาคอสังหาริมทรัพย์สามารถแก้ไขปัญหาตราสารหนี้ที่ครบกำหนดได้โดยไม่เกิดการผิดนัดชำระหนี้ในวงกว้าง จะช่วยลดความกังวลของตลาดและทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลับมา

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

ตลาดหุ้นเวียดนามจะฟื้นตัวในปี 2023 หรือไม่?

สถาบันการเงินส่วนใหญ่คาดว่าตลาดหุ้นเวียดนามมีโอกาสฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง 2023 โดย VN-Index อาจปรับขึ้นไปที่ระดับ 1,200-1,350 จุด อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงมีสูง และการฟื้นตัวจะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบายการเงินของ Fed และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเวียดนาม

ควรลงทุนในหุ้นเวียดนามตอนนี้หรือไม่?

การตัดสินใจลงทุนควรขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่คุณรับได้และระยะเวลาการลงทุน ถ้าคุณเป็นนักลงทุนระยะยาวที่สามารถรับความผันผวนได้ ราคาหุ้นเวียดนามในปัจจุบันอาจเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ แต่ถ้าคุณต้องการความมั่นคงในระยะสั้น ควรรอให้สัญญาณการฟื้นตัวชัดเจนขึ้นก่อน

ความเสี่ยงหลักของการลงทุนในหุ้นเวียดนามคือ อะไร?

ความเสี่ยงหลักได้แก่ ตราสารหนี้อสังหาริมทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนมากกว่า 7,200 ล้านดอลลาร์ การส่งออกที่ชะลอตัว การว่างงานที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนจากนโยบายของรัฐบาลในการปราบปรามการทุจริต นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินโลกก็ส่งผลต่อกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดเกิดใหม่

กองทุนหุ้นเวียดนามตัวไหนน่าลงทุน?

กองทุนที่ได้รับความนิยม ได้แก่ กองทุนที่บริหารโดย VinaCapital, PYN Elite Fund และกองทุนจากบริษัทหลักทรัพย์ไทยที่ลงทุนในหุ้นเวียดนาม เช่น PRINCIPAL VNEQ-A และ TMBVG อย่างไรก็ตาม ควรศึกษาข้อมูลของแต่ละกองทุนอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุน โดยดูที่ผลการดำเอนินงานในอดีต ค่าธรรมเนียม และกลยุทธ์การลงทุน

ดัชนี VN-Index คืออะไร และมีความสำคัญอย่างไร?

VN-Index คือดัชนีตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (Ho Chi Minh Stock Exchange) ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์หลักของเวียดนาม ดัชนีนี้รวมหุ้นของบริษัทจดทะเบียนชั้นนำ และใช้เป็นตัวชี้วัดสุขภาพของตลาดหุ้นเวียดนามโดยรวม การเปลี่ยนแปลงของ VN-Index สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและทิศทางของเศรษฐกิจเวียดนาม